Los precios del oro cayeron con fuerza el miércoles, por debajo de los $4,500 por onza, a niveles no vistos desde finales de marzo, ya que el fortalecimiento del dólar estadounidense y las crecientes expectativas de que la Reserva Federal podría eventualmente subir las tasas de interés pesaron sobre el metal sin rendimiento.
La Inflación Energética Transforma las Perspectivas sobre las Tasas de Interés
Los futuros del oro cayeron más del 1% durante la sesión del miércoles, con el oro al contado retrocediendo hasta aproximadamente $4,453 por onza, prolongando una corrección que ha llevado al metal cerca de un 20% por debajo de su máximo histórico de $5,589 registrado en enero. La venta masiva refleja un entorno macroeconómico cambiante en el que el conflicto entre EE. UU. e Irán ha impulsado los precios de la energía al alza, avivando la inflación y complicando el camino a seguir para la Reserva Federal.
Según Reuters, los inversores esperan ahora que el dólar rompa al alza mientras la Fed combate la inflación, con funcionarios adoptando una postura restrictiva y debatiendo posibles subidas de tasas en medio de las incertidumbres geopolíticas. El Índice del Dólar estadounidense se ha fortalecido aproximadamente un 0,5% en el último mes, lo que representa un obstáculo para las materias primas denominadas en dólares.
La Oficina de Estadísticas Laborales reportó una inflación en EE. UU. del 3,8% en abril —por encima de las previsiones— impulsada en gran medida por los costos energéticos derivados del cierre efectivo del Estrecho de Ormuz desde que el conflicto entre EE. UU. e Irán escaló en febrero. La inflación subyacente del PCE se situó en el 3,2% interanual a marzo, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. Los operadores están ahora pendientes del informe de inflación PCE de abril del jueves, el cual podría afianzar aún más las expectativas de una política monetaria restrictiva.
La Incertidumbre del Alto el Fuego Aumenta la Volatilidad
El trasfondo más amplio sigue siendo la guerra entre EE. UU. e Irán, que comenzó el 28 de febrero cuando las fuerzas estadounidenses e israelíes lanzaron la Operación Furia Épica. Aunque se acordó un alto el fuego a principios de abril, las tensiones han vuelto a estallar con nuevos ataques estadounidenses contra buques iraníes cerca del Estrecho de Ormuz durante el fin de semana. El Secretario de Estado Marco Rubio declaró el martes que las negociaciones para reabrir el estrecho y extender el alto el fuego «requerirán días adicionales».
J.P. Morgan Global Research espera que la Fed mantenga las tasas estables durante el resto de 2026 en un rango de 3,5% a 3,75%, siendo el próximo movimiento probable una subida de 25 puntos básicos en el tercer trimestre de 2027. Sin embargo, los mercados ya han descontado cero recortes de tasas para 2026, un cambio drástico respecto a finales de 2025, cuando se esperaban múltiples reducciones.
La Corrección de los Metales Preciosos se Profundiza
La plata también ha estado bajo presión, cotizando a $76,30 por onza a principios de semana, muy por debajo de su máximo de enero de $121,62. La caída del oro desde su récord representa lo que analistas de GoldSilver.com describieron como «una corrección impulsada por un shock macroeconómico específico, no un deterioro del atractivo del oro como inversión», citando compras de bancos centrales de 244 toneladas en un solo trimestre.
A pesar de los vientos en contra a corto plazo, J.P. Morgan sigue pronosticando que el precio del oro promediará más de $5.000 por onza en el cuarto trimestre de 2026, lo que sugiere que la actual caída podría resultar temporal si las tensiones geopolíticas se alivian y los precios de la energía se normalizan.
