Las reservas de petróleo crudo de EE. UU. cayeron 4,4 millones de barriles en la semana que terminó el 17 de abril, superando con creces la reducción de 1 millón de barriles que esperaban los analistas, según datos publicados el martes por el Instituto Americano del Petróleo. La fuerte caída, que siguió a un aumento de 6,1 millones de barriles la semana anterior, pone de relieve el volátil juego entre la oferta y la demanda mientras la crisis del Estrecho de Ormuz entra en su octava semana.
El aumento de las exportaciones agota las reservas internas
La inesperada caída se produce mientras las refinerías asiáticas y europeas se apresuran a sustituir el suministro perdido de Oriente Medio con crudo estadounidense. Bloomberg informó la semana pasada que las refinerías asiáticas se han vuelto «cada vez más dependientes del crudo de EE. UU., ya que los fabricantes de combustible, ávidos de petróleo, recorren el mundo» para compensar los flujos interrumpidos de Oriente Medio. Según Wood Mackenzie, los envíos de crudo estadounidense a Asia alcanzaron 1,41 millones de barriles por día a finales de marzo, igualando los flujos hacia Europa, mientras que las exportaciones de crudo de Oriente Medio se desplomaron casi un 60% respecto a los niveles previos a la guerra.
El sistema de exportación de crudo de EE. UU. se acerca a sus límites físicos. En el CERAWeek de marzo, analistas de señalaron que el WTI cotizaba con un descuento de entre 12 y 15 dólares por barril frente al Brent, lo que creó lo que un director denominó una «ventana de arbitraje muy amplia» que impulsa flujos de salida récord. Las últimas perspectivas a corto plazo de la Administración de Información de Energía (EIA) proyectan que el Brent alcanzará un máximo de 115 dólares por barril en el segundo trimestre, con el diferencial Brent-WTI promediando 12 dólares por barril en marzo debido al aumento de los costos de transporte y la reducción de los flujos desde Oriente Medio.
Reservas Estratégicas Bajo Presión
El gobierno también está recurriendo a la Reserva Estratégica de Petróleo para aliviar los precios. Durante la semana que finalizó el 17 de abril, se liberaron 4,2 millones de barriles de la REP, llevando su total a 405 millones de barriles — 320,5 millones de barriles por debajo de su capacidad máxima. Los inventarios de destilados, que ya se encontraban un 6% por debajo de su promedio de cinco años, cayeron otros 4,59 millones de barriles, mientras que las reservas de gasolina disminuyeron en 5,165 millones de barriles.
La incertidumbre en Ormuz nubla las perspectivas
La reducción de reservas llega en medio de una renovada incertidumbre sobre el Estrecho de Ormuz, que ha permanecido prácticamente cerrado desde que la operación militar conjunta de EE. UU. e Israel contra Irán comenzó el 28 de febrero. Una breve reapertura el 17 de abril provocó un desplome del 9% en los precios del petróleo, según Reuters, pero Irán dio marcha atrás durante el fin de semana y declaró nuevamente cerrado el estrecho después de que la Marina de EE. UU. interceptara un buque de carga de bandera iraní. El lunes, Reuters se preguntó si era «momento de abandonar la esperanza de que el Estrecho de Ormuz abra pronto».
Goldman Sachs advirtió a principios de este mes que los inventarios de materias primas petroquímicas en toda Asia se encuentran en niveles «alarmantemente bajos», y los principales traders de petróleo del mundo advirtieron el martes que el cierre prolongado está elevando el riesgo de una recesión mundial. Los datos oficiales de inventarios de la EIA, previstos para el miércoles, arrojarán mayor claridad sobre si la tendencia a la baja se está acelerando.
