La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, celebró el lunes el acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán como un avance potencialmente desinflacionario, aunque advirtió que el daño causado por meses de precios energéticos elevados ya se está trasladando al conjunto de la economía de la eurozona a través de los salarios y los precios de los servicios.
Lagarde advierte sobre la aparición de efectos de segunda ronda
«Solo podemos celebrar lo que un acuerdo de paz significa para Ormuz», declaró Lagarde a la radio France Culture el lunes, en referencia al estrecho de Ormuz, la vía de tránsito marítimo de petróleo de importancia crítica que ha permanecido en gran medida bloqueada desde que comenzó la guerra entre Estados Unidos e Irán a principios de este año. Sin embargo, matizó el optimismo al señalar que el BCE ha «empezado a ver efectos de segunda ronda» derivados de meses de elevados costos energéticos que se están trasladando al conjunto de la economía.
«Los efectos indirectos de la inflación, absolutamente hemos empezado a verlos más o menos en todas partes en las últimas semanas», afirmó Lagarde. «Cuando empezamos a percibir que los efectos de segunda ronda comienzan a aflorar —que son riesgos de subidas salariales en particular— necesariamente tenemos que tomar medidas».
Las declaraciones se produjeron horas después de que funcionarios estadounidenses e iraníes confirmaran durante la noche que habían alcanzado un acuerdo para poner fin a la guerra y reabrir el estrecho de Ormuz, con una ceremonia formal de firma prevista para el 19 de junio en Suiza.
Nagel advierte que el alivio tardará meses en llegar
El miembro del Consejo de Gobierno del BCE Joachim Nagel, que preside el Bundesbank alemán, adoptó un tono aún más cauteloso. En un discurso pronunciado en Fráncfort, advirtió que incluso una reapertura rápida del estrecho no se traduciría en un alivio inmediato de los precios para los consumidores europeos.
«No se vislumbra ningún alivio en el futuro próximo», declaró Nagel. «Aunque el estrecho de Ormuz volviera a ser navegable pronto, tardará meses en que el suministro de petróleo regrese a la normalidad». Añadió que la inflación en la eurozona se mantendría elevada incluso en el escenario más favorable del BCE, y que la expiración de las medidas gubernamentales para limitar los precios de la energía —que en mayo frenaron la tasa de inflación en 0,4 puntos porcentuales— podría elevar aún más la inflación general.
Nagel reafirmó que todas las opciones siguen sobre la mesa de cara a la próxima reunión de política monetaria del BCE, prevista para el 22 y 23 de julio.
Los mercados reducen las apuestas por subidas de tipos
Los mercados financieros reaccionaron con rapidez ante el anuncio de paz. Los inversores que habían descontado dos subidas más de tipos del BCE durante el próximo año redujeron sus expectativas a un único aumento adicional, con una probabilidad marginal de un movimiento ulterior. El BCE elevó su tipo de depósito al 2,25% desde el 2% el 11 de junio, su primera subida en casi tres años, en respuesta a la inflación impulsada por el conflicto con Irán.
El euro se apreció un 0,40% frente al dólar el lunes, mientras los mercados asimilaban el giro geopolítico. Los precios del petróleo cayeron con fuerza, aunque los analistas señalan que el camino desde el alto el fuego hasta una normalización del suministro energético es largo e incierto.
